FNB d’options d’achat couvertes : Une introduction
Découvrez ce que sont les FNB d’options d’achat couvertes et comment ils fonctionnent.
Pro-Investisseurs CIBC
28 janv. 2026
Lecture de 8 minutes
Les options d’achat couvertes constituent une stratégie potentielle pour les personnes qui investissent dans des actions et qui souhaitent obtenir un revenu à partir de leur portefeuille. Ces dernières années, les FNB d’achat d’actions couvertes sont devenus pour les investisseurs un moyen de plus en plus populaire d’ajouter une stratégie d’option d’achat couverte à leur portefeuille. Pour expliquer les FNB d’options d’achat couvertes, commençons par définir quelques termes.
Termes liés aux FNB d’options d’achat couvertes
Fonds négocié en bourse (FNB)
Un FNB peut détenir une variété d’actions, d’obligations ou d’autres actifs comme un fonds commun de placement, mais il se négocie en bourse comme une action. Un FNB permet aux investisseurs de détenir un large éventail d’actions ou une stratégie de placement spécifique, par exemple, sans avoir à sélectionner chacun des placements.
Option d’achat
Il s’agit d’un contrat financier qui donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter une action à un cours spécifique, dans un délai spécifique.
Voici quelques termes clés liés aux options d’achat.
- Prime : Le montant qu’un investisseur verse lors de l’achat d’une option d’achat ou le montant qu’un investisseur reçoit lors de la vente d’une option d’achat.
- Prix d’exercice : Le prix convenu auquel le détenteur de l’option d’achat peut acheter l’action.
- Échéance : La dernière date à laquelle le détenteur de l’option d’achat peut acheter l’action.
- Exercice : Lorsque le vendeur de l’option d’achat doit vendre l’action à l’acheteur de l’option d’achat, au prix convenu.
FNB d’options d’achat couvertes
Ces FNB vendent des options d’achat sur les actions du portefeuille et perçoivent les primes des options, qui peuvent être distribuées aux investisseurs du fonds.
Comment fonctionnent les FNB d’options d’achat couvertes?
Un FNB d’option d’achat couverte commence par un portefeuille d’actions et y ajoute une stratégie d’option pour générer des revenus. Voici ce qui se passe en coulisses, en se basant sur l’exemple des FNB d’options d’achat couvertes chez Gestion d’actifs CIBC.
1. Possession des actions. Le FNB détient un portefeuille d’actions de qualité supérieure, ce qui vous procure une exposition aux marchés boursiers.
2. Définition du prix d’exercice. Le gestionnaire de portefeuille fixe le prix d’exercice, soit un prix prédéterminé auquel certaines actions peuvent être vendues.
3. Vente des options d’achat. Le gestionnaire de portefeuille vend des options d’achat, accordant à d’autres investisseurs le droit d’acheter les actions au prix d’exercice, jusqu’à une date précise.
4. Obtention de la prime. Le FNB perçoit des primes ‒ une source de liquidités ‒ provenant de la vente des options. Ces primes sont distribuées aux investisseurs à titre de revenus du FNB.
Rendement des FNB d’options d’achat couvertes dans différentes conditions de marché
Une stratégie d’option d’achat couverte consiste à détenir des actions et à vendre des options d’achat sur les actions. Imaginez cette situation :
- Un titre se négocie à 100 $.
- Une personne qui investit dans une option d’achat couverte, soit le vendeur de l’option d’achat, qui possède également l’action, vend une option d’achat à 2 $, à un prix d’exercice de 110 $.
- La personne qui achète l’option d’achat a le droit d’acheter l’action si le cours de l’action atteint 110 $.
- La personne qui investit dans l’option d’achat couverte conserve la prime de 2 $, peu importe les fluctuations du cours de l’action.
Sur la base de cette situation, voici comment la stratégie d’option d’achat couverte pourrait se dérouler dans trois scénarios différents.
Scénario 1 : Forte hausse – Le cours de l’action atteint 120 $.
Le gain de la personne qui investit dans l’option d’achat couverte a plafonné. L’acheteur de l’option d’achat peut acheter l’action au prix d’exercice de l’option de 110 $, ce qui est logique si l’action se négocie à 120 $. En conséquence, la personne qui investit dans l’option d’achat couverte est contrainte de vendre l’action à 110 $. Elle obtient un gain de 10 $ sur l’action, plus la prime d’option de 2 $, soit un gain total de 12 $. Si elle avait détenu l’action sans option d’achat couverte, elle aurait pu vendre l’action à 120 $ et empocher un gain de 20 $. La personne qui investit dans l’option d’achat couverte a vendu le potentiel de hausse de l’action au-delà du prix d’exercice, en échange de la prime d’option.
Scénario 2 : Hausse modérée – Le cours de l’action demeure dans une fourchette de 100 $ à 110 $.
C’est le scénario idéal pour la personne qui investit dans des options d’achat couvertes. Disons que l’action atteint 110 $. La personne qui investit dans des options d’achat couvertes obtient un gain de 10 $ sur l’action, plus la prime d’option de 2 $, soit un gain total de 12 $, sans renoncer à une hausse. Il s’agit là d’un excellent travail si vous pouvez y parvenir!
Scénario 3 : Baisse – Le cours de l’action chute à 80 $.
La personne qui investit dans des options d’achat couvertes a légèrement réduit sa perte. Elle perd 20 $ sur l’action, mais obtient toujours la prime d’option de 2 $, soit une perte totale de 18 $. La prime d’option est de 2 $, que la perte soit de 20 $, 40 $ ou 60 $. Cela montre que la stratégie d’option d’achat couverte peut offrir une protection contre les petites pertes, mais relativement peu de protection contre les pertes importantes.
Ces exemples sont basés sur une opération d’achat d’actions couverte pour une seule action. Les choses peuvent se dérouler un peu différemment lorsqu’un FNB détient 50 ou 100 actions, par exemple, bien que l’intuition soit identique : une augmentation modérée du cours de l’action est généralement le meilleur résultat pour la personne qui investit dans des options d’achat couvertes.
Avantages potentiels des FNB d’options d’achat couvertes
Production de revenus
Les primes peuvent constituer une source de revenu mensuel pour le FNB, ce qui peut améliorer les liquidités pour les investisseurs qui sont axés sur le revenu.
Réduction de la volatilité du portefeuille
Les primes peuvent contribuer à réduire les répercussions des fluctuations de prix, ce qui peut uniformiser les rendements des actions pour les investisseurs ayant une aversion au risque dans un FNB d’options d’achat couvertes.
Conservation des placements
Le FNB continue de détenir des actions sans qu’il soit nécessaire de les vendre, ce qui aide les investisseurs axés sur la croissance à conserver leurs placements pour bénéficier d’un potentiel à long terme.
Soutien au revenu de retraite
Les primes peuvent améliorer les stratégies de dividendes en offrant une source de revenu supplémentaire aux personnes qui investissent dans des FNB d’options d’achat couvertes et qui sont retraitées ou à celles qui puisent dans leur épargne.
Risques des FNB d’options d’achat couvertes
Vente du potentiel de hausse lors de mouvements haussiers marqués
Avec les FNB d’options d’achat couvertes, le gestionnaire de portefeuille a effectivement vendu le potentiel de hausse de l’action au-delà du prix d’exercice. Si le cours des actions affichait une hausse soudaine ou importante, la personne qui investit dans des options d’achat couvertes empocherait une partie du gain, mais perdrait le gain au-delà du prix d’exercice.
Protection limitée contre les mouvements baissiers marqués
Les FNB d’options d’achat couvertes peuvent fournir une protection considérable contre les petites baisses du cours des actions. Cependant, la prime d’option est fixe. Par conséquent, plus la perte sur les actions est importante, moins le revenu de la prime offre de protection.
S’appuyer sur l’expertise du gestionnaire de portefeuille
Afin de mettre en œuvre une stratégie d’option d’achat couverte, le gestionnaire de portefeuille du FNB doit surveiller de près les mouvements du cours des actions du fonds et gérer en permanence les options à mesure qu’elles arrivent à échéance. Par conséquent, il peut exister des écarts entre ce qu’une stratégie d’option d’achat couverte pourrait réaliser et ce qu’elle réalise réellement.
Possibilité de cibler un revenu très élevé et de finir avec une forte volatilité
Tous les FNB d’options d’achat couvertes ne visent pas des niveaux de revenu modérés basés sur un portefeuille d’actions diversifié. Certains visent des niveaux de revenu très élevés basés sur un nombre limité d’actions, parfois même sur une seule action. Cela peut entraîner un niveau de volatilité beaucoup plus élevé que ce qu’un investisseur attendrait d’une stratégie axée sur le revenu.
Choix d’un FNB d’options d’achat couvertes
Pro-Investisseurs CIBC offre une gamme d’outils de sélection, de sorte qu’il est plus facile de rechercher le bon FNB. Si vous connaissez déjà la société de fonds, vous pouvez effectuer une recherche à l’aide de son nom. De plus, le nom de la plupart des FNB d’options d’achat couvertes comprend « option d’achat couverte »; vous pouvez donc effectuer une recherche de cette façon également.
