Durée : 2:52

Luc de la Durantaye

Stratège en chef des placements et chef des placements,

Gestion des devises et d’actifs multiples,

Gestion d’actifs CIBC

La croissance économique mondiale pour les 12 prochains mois devrait décélérer quelque peu. La croissance mondiale est anticipée d’être autour de 2,9 %, ce qui est encore bien. Mais c’est un peu en bas du potentiel de l’économie mondiale. Ça amène donc aussi les banques centrales à être en dessous de leur objectif d’inflation. Tout ça est relié un peu au conflit du commerce extérieur entre la Chine et les États-Unis.

[Premier partie : Risques au cours des 12 prochains mois]

Les risques principaux proviennent des échanges commerciaux. Évidemment, un dénouement positif des négociations entre les États-Unis et la Chine aurait un effet stimulant pour l’économie mondiale, mais si les négociations traînent, évidemment cela aura un effet plus négatif.

[Deuxième partie : Efficacité des politiques monétaires]

Le deuxième risque du scénario mondial, c’est l’efficacité des politiques monétaires des banques centrales. Au fur et à mesure qu’on arrive vers des taux négatifs, ça réduit l’efficacité des politiques monétaires, particulièrement en Europe et au Japon. Donc, c’est aussi un risque à surveiller.

[Troisième partie : Positionnement du portefeuille]

Pour être exposé à un scénario plus positif, certains actifs de risque peuvent être inclus dans votre portefeuille; ces actifs de risque devraient être relativement sous-évalués dans le contexte actuel. Il devrait y avoir aussi des gouvernements qui ont une certaine flexibilité au niveau de la politique monétaire et au niveau de la politique fiscale. Le Canada, en fait, fait partie de ces pays-là où il y a encore une croissance économique intéressante. Il y a aussi une flexibilité au niveau de la politique monétaire de la part du Canada. Et au niveau fiscal, il y a plus de latitude que, par exemple, en Europe ou au Japon. Si le scénario se développe de façon plus négative, vous avez besoin d’actifs qui vont protéger votre capital. Il y a des obligations gouvernementales, celles du gouvernement canadien sont en bonne posture, et pourraient amener des aspects défensifs à votre portefeuille. Évidemment, s’il y a une volatilité, avoir des liquidités dans votre portefeuille va aider à réduire la volatilité de votre portefeuille et vous donner une flexibilité de prendre avantage de certains aspects de la correction. Et finalement, au niveau de l’or, l’or peut aussi servir d’actif qui va protéger votre portefeuille dans un scénario négatif.