Leçon 5 : Quels sont les principaux risques liés à l’achat d’options?

Bien qu’il y ait des avantages à négocier des options, il y a aussi des risques importants que vous devez comprendre dès le départ. Nous avons déjà mentionné certains de ces risques. Bien qu’il ne soit pas possible de tenir compte des circonstances de chaque opération sur options potentielle, cette section vise à résumer certains des principaux risques associés à l’achat d’options.

Pro-Investisseurs fournira une Mise en garde sur l’effet de levier lorsque vous ferez une demande de négociation d’options et que celle-ci sera approuvée. La leçon 15 contient plus de précisions et nous vous recommandons de la lire attentivement avant de faire votre première opération.

Cette leçon ne porte pas sur les risques associés au fait d’effectuer une opération sur options en tant que vendeur d’options. Il s’agit d’une opération plus complexe dont nous discuterons plus tard dans les leçons.

Dans la leçon 4, nous avons exploré la façon dont les options peuvent être utilisées comme une sorte de police d’assurance contre les fluctuations défavorables de vos placements en actions. Si vous utilisez les options de cette façon, il est important de se rappeler qu’elles ont une date d’expiration. Pour cette raison, votre protection a une durée de vie limitée, et vous devrez acheter une nouvelle option pour la maintenir après chaque date d’expiration. Cela peut signifier que vous continuerez d’utiliser du capital pour souscrire une assurance contre une fluctuation qui pourrait ne jamais se produire.

Si vous achetez une option d’achat ou de vente pour spéculer sur le mouvement d’une action plutôt que de l'utiliser comme une police d’assurance, les mêmes principes s’appliquent. De nombreuses options expirent sans valeur parce que l’action sous-jacente n’a pas augmenté ou diminué du montant prévu à l’échéance. Si l’option est hors du cours à l’échéance et que vous la détenez toujours, vous perdrez tout l’argent dépensé pour l’achat initial. Il peut y avoir des occasions de vendre l’option à profit avant l’échéance, mais vous devrez décider de prendre des mesures pour valider ces gains. Si l’option est dans le cours à l’échéance, vous devrez vendre l’option avant la clôture du marché le dernier jour de bourse ou l’exercer pour créer une position acheteur ou à découvert sur l’action.

Voici un résumé de ce qui peut se produire pendant la durée de vie d’une option d’achat ou de vente du point de vue de l’acheteur de l’option :

Acquisition d’une option d’achat

Résultats potentiels

1. Vendre avant l’expiration, potentiellement à profit ou à perte.
2. Conserver jusqu’à l’expiration tant que l’option est dans le cours.
   1. Vendre avant la clôture du marché le jour de l’expiration, potentiellement à profit ou à perte.
   2. Exercer l’option d’achat pour acheter l’action. Vous devez avoir une marge ou des liquidités suffisantes pour effectuer l’achat d’actions. 
3. Conserver jusqu’à l’expiration mais l’option est hors du cours; l’option expire sans valeur occasionnant une perte du prix d’achat initial (c.-à-d. prime d’option et commission).
4. Vous pouvez exercer les options américaines avant l’expiration. Encore une fois, vous devez avoir suffisamment de liquidités ou de marge pour effectuer l’achat d’actions. Dans cette situation, vous perdrez la valeur-temps restante de l’option, alors il est important de faire le calcul pour vous assurer que cette action est logique. Si vous souhaitez fermer votre position, vous devez évaluer cette stratégie au lieu de vendre immédiatement l’option avant l’échéance.

Acquisition d’une option de vente

Résultats potentiels

1. Vendre avant l’expiration potentiellement à profit ou à perte.
2. Conserver jusqu’à l’expiration tant que l’option est dans le cours.
   1. Vendre avant la clôture du marché le jour de l’expiration, potentiellement à profit ou à perte.
   2. Exercer l’option de vente pour : Vendre un titre existant OU Obtenir une position à découvert (dans les comptes sur marge). Vous devez avoir une marge suffisante pour effectuer la vente à découvert.
      Remarque pour les comptes enregistrés : Puisque vous ne pouvez pas détenir une position à découvert dans un compte enregistré, pour exercer l’option de vente, vous devez déjà détenir l’action, puis exercer l’option de vente pour la vendre. Si vous ne détenez pas l’action, vous devrez vendre l’option de vente avant l’échéance pour en saisir la valeur. Si vous ne prenez aucune mesure, l’option de vente expirera, l’occasion sera perdue et vous perdrez la prime d’achat initiale, plus la commission. 
3. Conserver jusqu’à l’expiration et l’option est hors du cours. L'option expirera sans valeur ce qui occasionnera la perte du prix d’achat initial (c.-à-d. prime d’option et commission).
4. Vous pouvez exercer les options américaines avant l’expiration. Encore une fois, vous devez détenir l’action sous-jacente ou avoir suffisamment de liquidités ou de marge disponible pour vendre l’action à découvert dans un compte sur marge. Dans cette situation, vous perdrez la valeur-temps restante de l’option, alors il est important de faire le calcul pour vous assurer que cette action est logique. Si vous souhaitez fermer votre position, vous devez évaluer cette stratégie au lieu de vendre immédiatement l’option avant l’échéance.