Comprendre les billets structurés : Billets à capital protégé

Le rendement des BCP se base sur celui d’un ou plusieurs actifs de référence sous-jacents, qui peuvent comprendre des actions, des indices boursiers, des obligations, des marchandises, des devises ou une combinaison de ceux-ci. Les BCP peuvent offrir une exposition aux actifs traditionnels, ainsi qu’à des actifs auxquels les investisseurs individuels n’ont généralement pas accès.

Les principales différences entre les BCP et les CPGLM résident dans l’admissibilité à l’assurance-dépôts de la SADC – contrairement aux CPGLM, les BCP n’y sont pas admissibles – et dans la possibilité de vendre les BCP sur un marché secondaire quotidien. De plus les CPGLM ne sont pas remboursables avant l’échéance.

Les rendements des BCP sont fondés sur le rendement d’actifs de référence et sur une formule prédéterminée. Toutes les formules sont précisées dans le bulletin d’information et varient d’un BCP à l’autre. Les rendements potentiels d’un BCP pourraient être inférieurs, même très inférieurs au rendement réel des actifs de référence sous-jacents, selon la structure du BCP.

Billets axés sur le revenu

Les billets axés sur le revenu offrent un potentiel de revenu plus élevé que les CPG et autres titres à revenu fixe traditionnels. Les investisseurs peuvent recevoir à des dates prédéfinies au cours de la durée du BCP des versements de revenu périodiques dont le montant dépendra du rendement des actifs de référence. Les billets axés sur le revenu peuvent aussi garantir un rendement minimal précis à certaines ou à toutes les dates de versements.

Billets axés sur la croissance

Les billets axés sur la croissance offrent un potentiel de rendement variable supérieur, payable à l’échéance, en fonction du rendement des actifs de référence, tout en réduisant au minimum le risque de repli des marchés s’ils sont conservés jusqu’à l’échéance. Ces stratégies peuvent offrir une participation intégrale, bonifiée, partielle ou plafonnée au rendement des actifs de référence sous-jacents. Si le rendement de l’actif de référence sous-jacent est négatif à l’échéance du billet, votre capital vous est rendu. Le capital n’est garanti qu’à l’échéance.

Billets à rendement bonifié

Les billets à rendement bonifié offrent un potentiel de rendement supérieur à celui de l’actif de référence tout en conservant la protection du capital à l’échéance. Si le rendement de l’actif de référence sous-jacent est de 0 % ou plus à l’échéance, le rendement du BCP à rendement bonifié est calculé au moyen d’une formule définie, offrant un potentiel de rendement supérieur en cas de stagnation ou de faible hausse.

• Protection du capital : Protection complète du capital à l’échéance
• Potentiel de revenu : Certains BCP offrent un potentiel d’amélioration du revenu fondé sur le rendement de l’actif de référence sous-jacent.
• Potentiel de croissance : Certains BCP offrent un meilleur potentiel de rendement à l’échéance, selon le rendement de l’actif de référence sous-jacent.
• Diversification : Certains BCP peuvent procurer une exposition à des actifs de référence auxquels les investisseurs n’ont généralement pas accès directement.
• Liquidité : Possibilité de vendre des BCP avant l’échéance sur un marché secondaire quotidien¹
• Couverture de change : Aucune exposition directe aux devises des actifs de référence libellés en devises, le cas échéant
• Placement minimal : Le placement minimal est de 5 000 $
• Frais : Les BCP offerts sur Pro-Investisseurs comprennent une commission de vente initiale. L’ensemble des frais et commissions de vente figurent dans le supplément de fixation du prix de chaque BCP.

• Assurance-dépôts de la SADC : Les BCP ne sont pas admissibles à l’assurance-dépôts de la SADC.
• Risque de crédit : La garantie de protection du capital et les revenus sont tributaires de la solvabilité de l’émetteur.
• Risque de marché : Si les actifs sous-jacents sont peu performants, il existe un risque de n’obtenir aucun rendement ou de recevoir seulement le rendement minimal garanti précisé.
• Risque de liquidité : Rien ne garantit que les billets puissent être vendus sur un marché secondaire avant l’échéance ni que le cours de ce marché sera égal ou supérieur au prix d’achat de 100 $ au moment où l’investisseur voudra les vendre. La protection du capital n’est offerte qu’à l’échéance.

Panier de dix actions mondiales de premier ordre

• Taux de participation de 100 %, sous réserve d’un plafond de 60 %, lié au rendement du prix du panier d’actions

Panier de cinq banques canadiennes 

• Taux de participation de 100 % au rendement positif du panier d’actions

Panier de sous-indices boursiers canadiens

• Taux de participation de 120 % au rendement positif du panier d’indices

Les BCP avec rendement bonifié offrent aux investisseurs la possibilité d’obtenir un rendement potentiellement supérieur à l’actif de référence tout en conservant une protection du capital à l’échéance.

Avantages pour les investisseurs et caractéristiques

• Potentiel de rendement accru dans un environnement stable ou modérément haussier (voir le calcul du rendement du BCP ci-dessous)
• Protection complète du capital à l’échéance
• Aucun risque de change direct si l’actif de référence sous-jacent est libellé en devise
• Possibilité d’être vendus au cours d’achat actuel sur un marché secondaire quotidien¹

• Une ligne bleue en pointillé représente le rendement du portefeuille et affiche une tendance haussière constante en diagonale.
• Une ligne bourgogne pleine représente le rendement du BCP, qui commence à plat en bas, puis s’incline vers le haut à un angle moins prononcé que la ligne bleue.
• Une zone triangulaire ombrée en gris désignée comme étant le « potentiel de rendement supérieur » se situe entre les deux lignes et met en évidence l’écart de rendement.

Calcul du rendement du BCP

• Si le rendement de l’actif de référence est inférieur ou égal au rendement bonifié et supérieur ou égal à 0,00 %, le rendement du BCP sera égal au rendement bonifié.
• Si le rendement de l’actif de référence est supérieur au rendement bonifié, le rendement du BCP sera égal à ce dernier plus un pourcentage déterminé de la hausse du rendement par rapport au rendement bonifié.
• Si le rendement de l’actif de référence est inférieur à 0,00 %, le rendement du BCP sera égal à zéro. Toutefois, les investisseurs recevront quand même leur capital investi à l’échéance.