Survivre au dragon de l’IA

Certaines entreprises pourraient être moins vulnérables aux perturbations, car les remplacer nécessiterait énormément de temps, d’argent, d’infrastructures ou d’approbations réglementaires. L’idée est que les entreprises liées à des actifs physiques et à des infrastructures peuvent être plus résilientes lors de changements technologiques. Pensez aux services publics, aux réseaux de transport, aux infrastructures énergétiques ou à certaines entreprises du secteur de la santé.

À première vue, ces entreprises peuvent sembler bien placées pour survivre au dragon de l’IA. Après tout, les technologies les plus avancées ont encore besoin d’électricité, de transport et d’infrastructures physiques pour fonctionner.

Il n’est toutefois pas garanti que les entreprises qui sont physiquement difficiles à remplacer demeureront pertinentes. L’histoire regorge d’exemples de secteurs qui semblaient indispensables jusqu’à ce que la technologie change les règles.

Parlez-en à un fabricant de carrioles pour chevaux d’il y a 100 ans. Le transport n’a pas disparu. Les gens ont simplement trouvé une façon différente de résoudre le problème. La concurrence ne venait pas d’un éleveur de chevaux plus important ni meilleur.

Le fait d’avoir de l’envergure et de nécessiter beaucoup d’actifs ou d’être difficile à remplacer peut être un atout précieux. Mais, comme pour les avantages concurrentiels, ces atouts perdent leur valeur dès que quelqu’un trouve une façon différente de résoudre le problème.

En raison des grands changements technologiques, les investisseurs commencent souvent à diviser les entreprises en deux catégories : les gagnantes et les perdantes.

La réalité est rarement aussi simple. Bien que ce ne soient pas toutes les sociétés qui lutteront contre le dragon de l’IA et qui gagneront, plusieurs refuseront d’être dévorées. Elles se transformeront plutôt en versions meilleures et plus pertinentes de ce qu’elles étaient auparavant.

La plupart des gens considèrent maintenant Netflix comme une société de diffusion en continu, mais ce n’est pas ainsi que l’entreprise s’est lancée.. Au début, Netflix envoyait des DVD à ses clients. Lorsque la vitesse d’Internet s’est améliorée et que les gens se sont habitués à regarder des émissions en ligne, la société a changé. Plus tard, elle a encore changé pour devenir un important producteur de contenu original. Netflix a profité de la révolution d’Internet, mais elle a dû évoluer pour y arriver.

La même chose peut se produire à l’échelle d’un secteur. Lorsque les applications de covoiturage sont apparues pour la première fois, de nombreuses personnes ont prédit la fin de l’activité traditionnelle des taxis. De nombreuses sociétés de taxi ont plutôt lancé leurs propres applications et adopté certaines des caractéristiques qui ont rendu le covoiturage populaire. Dans certaines grandes villes canadiennes, les technologies qui semblaient une menace sont devenues une façon pour les chauffeurs de mener leurs activités.

Quelque chose de semblable pourrait se produire avec l’IA. Certaines sociétés trouveront des moyens d’exploiter la technologie à leur avantage. D’autres n’en seront pas capables. Plusieurs se retrouveront quelque part au milieu et s’adapteront au fur et à mesure.

Il vaut la peine de garder cela à l’esprit en tant qu’investisseur. Les grands changements technologiques ne créent pas seulement des gagnants et des perdants. Ils créent également des entreprises capables de s’adapter.

Avez-vous l’impression que certaines idées de placement n’ont pas reçu l’attention qu’elles méritent? Certaines tendances ne sont tout simplement pas aussi tape-à-l’œil en ce moment.

Lorsque les investisseurs s’intéressent à un nouveau thème, ils ont tendance à s’intéresser à la même part du marché.

L’enthousiasme à l’égard de l’IA a entraîné une très grande hausse des valorisations de certaines sociétés technologiques tout en détournant l’attention de secteurs plus traditionnels. Des secteurs comme la finance, l’énergie et la santé se négocient actuellement à des valorisations beaucoup plus faibles que la plupart des titres technologiques.

Cela n’en fait pas automatiquement de meilleurs placements. Certains secteurs se négocient à des valorisations plus faibles parce qu’ils font face à de réels enjeux. Mais lorsque les investisseurs misent fortement sur un thème, il vaut la peine de se demander quelles occasions pourraient être négligées ailleurs.

Après tout, l’IA n’est pas associée à toutes les réussites.

Un autre point que les investisseurs devraient garder à l’esprit au sujet des révolutions technologiques : les gagnants ne sont pas tous évidents au début.

Lorsqu’une nouvelle technologie voit le jour, les investisseurs misent naturellement sur les sociétés qui la mettent au point. Mais certains des plus grands bénéficiaires émergent plus tard, une fois que la technologie fait partie de la vie quotidienne.

Dans les premières années d’Internet, les investisseurs se sont concentrés sur les moteurs de recherche, les fournisseurs de services Internet et les pionniers du commerce électronique. Mais Internet a aussi ouvert la voie à des entreprises comme Shopify, qui dépendait d’un écosystème en ligne bien établi pour prospérer.

Peu d’investisseurs ont prévu l’ensemble des entreprises qui profiteraient éventuellement d’Internet. Il en sera probablement de même pour l’IA. Les gagnants de demain pourraient ne même pas encore exister. D’autres peuvent déjà exister, mais œuvrent dans des secteurs qui ne semblent pas liés à l’intelligence artificielle actuellement.

C’est une autre des raisons pour lesquelles il faut être prudent avant de déclarer des gagnants et des perdants trop rapidement. Il se peut que le dragon de l’IA ne fasse pas que poser des problèmes aux entreprises existantes. L’IA pourrait créer des occasions entièrement nouvelles qu’il est difficile d’imaginer actuellement.

Internet n’a pas seulement créé des sociétés Internet. Il a transformé les segments du détail, du divertissement, des voyages, des services bancaires et d’innombrables autres secteurs. L’IA pourrait éventuellement suivre une voie semblable.

Si l’IA change le monde, il ne s’ensuit pas automatiquement que chaque placement gagnant sera une action d’IA.

Certaines entreprises demeureront pertinentes, car elles offrent de solides avantages concurrentiels. D’autres, parce qu’elles offrent des produits ou des services difficiles à remplacer. Et d’autres encore parce qu’elles sont capables de s’adapter lorsque les circonstances changent et qu’elles sont prêtes à le faire. Parfois, les investisseurs découvrent des occasions simplement parce que le marché porte attention à une tendance et en oublie une autre.

Aucune de ces approches ne permet de prédire l’avenir. Chaque avantage s’accompagne de risques, d’hypothèses et de la possibilité que l’avenir se déroule différemment des prévisions.

Le dragon de l’IA peut changer le contexte, mais les questions que se posent les investisseurs intelligents demeurent étonnamment familières. Une entreprise a-t-elle des avantages durables? Est-elle difficile à remplacer? Peut-elle s’adapter lorsque les circonstances changent? Le marché néglige-t-il des occasions ailleurs?

Ces questions ne permettent pas nécessairement de prédire qui seront tous les gagnants, mais elles aident à envisager les sociétés dans un contexte où l’IA occupe une place toujours plus importante.