Investir dans les PAPE : Un guide à l’intention des débutants

Lorsqu’une société devient une société ouverte, elle met ses actions à la disposition des investisseurs institutionnels et des investisseurs individuels ordinaires au moyen d’un premier appel public à l’épargne, mieux connu sous le nom de PAPE. Les PAPE peuvent faire les manchettes et susciter l’enthousiasme. Dans bien des cas, les PAPE offrent la possibilité d’investir dans la croissance d’une société à une étape précoce. Assurez-vous de comprendre le fonctionnement des PAPE et les éléments dont il faut tenir compte avant de se lancer.

Que vous soyez nouveau dans le domaine des placements ou que votre curiosité ait simplement été piquée par les PAPE, ce guide vous expliquera les principes de base et vous offrira des conseils pratiques pour vous aider à décider si les PAPE vous conviennent.

Qu’est-ce qu’un PAPE?

Un PAPE ou premier appel public à l’épargne est le processus par lequel une société fermée devient cotée en bourse en offrant ses actions au public pour la première fois. Les sociétés effectuent généralement un PAPE pour mobiliser des capitaux, qu’elles peuvent ensuite utiliser pour financer leur croissance, rembourser leurs dettes ou investir dans de nouvelles initiatives.

Avant le premier appel public à l’épargne, les actions sont généralement détenues par les fondateurs de l’entreprise, les employés et les investisseurs précoces. Une fois que la société devient ouverte, ces actions ainsi que d’autres nouvelles actions sont offertes aussi bien aux investisseurs institutionnels qu’aux investisseurs individuels, et la société est souvent cotée en bourse, comme la Bourse de Toronto (TSX) ou la Bourse de New York (NYSE).

Pourquoi les PAPE génèrent-ils de l’engouement?

Les PAPE suscitent souvent l’enthousiasme, car ils constituent la première occasion d’acheter l’avenir d’une société pour les investisseurs ordinaires. Dans certains cas, les PAPE ont enregistré de solides rendements à court terme, en particulier pour les sociétés technologiques en forte croissance ou les marques préférées des consommateurs.

Cela dit, pour chaque exemple de PAPE réussi, il y en a d’autres qui ont déçu après s’être ouverts au public. L’entrée en matière d’une société sur le marché boursier n’est pas garante d’un bon rendement et, à vrai dire, certains PAPE chutent sous le prix de leur offre peu après leur lancement.

Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils participer à un PAPE?

Intervenir à l’étape d’un PAPE n’est pas toujours aussi simple que d’effectuer une opération sur actions ordinaires. En effet, les actions de PAPE sont habituellement attribuées à l’avance, et les investisseurs institutionnels, comme les fonds communs de placement et les régimes de retraite, en reçoivent une bonne partie. Certaines actions sont généralement mises de côté pour les investisseurs particuliers, mais l’accès s’accompagne souvent de quelques conditions :

Accès des courtiers

Ce ne sont pas toutes les plateformes de placement qui donnent accès aux PAPE à des investisseurs particuliers. Les sociétés de courtages de plein exercice et certains courtiers en ligne peuvent donner cet accès, mais souvent, seuls les courtiers embauchés comme approbateurs par l’émetteur ou qui font partie du groupe de vendeurs peuvent avoir accès aux actions du PAPE.

Indications d’intérêt

Si votre société de courtage offre bel et bien l’accès aux PAPE, cette dernière pourrait vous demander de soumettre une indication d’intérêt, qui indiquera à la société le nombre d’actions que vous souhaitez acheter. Cela ne garantit pas que vous les obtiendrez, car ces actions sont souvent en forte demande et peuvent être rationnées.

Négociation à la suite d’un PAPE

Si vous ne pouvez pas obtenir d’actions au cours du PAPE, vous pouvez quand même acheter l’action une fois qu’elle commence à se négocier ouvertement sur le marché. Toutefois, les prix peuvent évoluer rapidement au premier jour, alors soyez conscient du potentiel de volatilité.

Éléments à prendre en considération avant d’investir dans un PAPE

Les PAPE peuvent susciter un grand enthousiasme, mais ils comportent aussi des risques. Voici quelques points à retenir.

Antécédents limités

Comme l’entreprise est nouvelle sur les marchés ouverts, son évaluation se base sur des antécédents financiers limités. Vous pouvez passer en revue le prospectus de PAPE de la société, mais ces documents sont longs et peuvent être abscons pour les investisseurs qui en sont à leur premier placement.

Volatilité

Les PAPE peuvent être très volatils, surtout au cours des premières semaines ou des premiers mois suivant l’inscription. Les cours peuvent bondir en raison de l’engouement pour le titre ou chuter si l’humeur du marché change de cap.

Incertitude relative aux valorisations

Les PAPE sont évalués par les approbateurs en fonction de la demande et de sociétés comparables, mais ce prix peut ne pas correspondre à la valorisation réelle de la société. Les prix de certains PAPE sont ultérieurement considérés comme surévalués, ce qui entraîne de piètres rendements.

Périodes de blocage

Les initiés précoces (comme les dirigeants d’entreprise ou les sociétés de capital de risque) ne peuvent souvent vendre leurs actions que quelques mois après le PAPE. Lorsque cette période de blocage prendra fin, les pressions accrues sur les ventes pourraient nuire au cours de l’action.

Conditions économiques et sectorielles

Même une société bien gérée peut faire face à des obstacles si l’économie ralentit ou si son secteur est sous pression. Tenez compte de la conjoncture au sens large et déterminez s’il s’agit d’un moment favorable pour l’entrée d’une nouvelle action sur le marché.

Conseils aux nouveaux investisseurs dans les PAPE

Si vous envisagez d’investir dans un PAPE, voici quelques conseils pratiques.

Renseignez-vous

Passez en revue le prospectus en vous penchant sur le modèle d’affaires, les sources de revenus, les facteurs de risque et la position concurrentielle de la société. Voyez comment l’entreprise prévoit utiliser les fonds mobilisés.

Évaluez votre tolérance à l’égard du risque

Les PAPE ne sont peut-être pas la meilleure solution si vous préférez des rendements stables et prévisibles. Soyez honnête avec vous-même quant à l’ampleur du risque que vous voulez prendre, et si vous êtes en mesure d’endurer des fluctuations de prix à court terme.

Commencez modestement

Si vous débutez avec les PAPE, envisagez d’investir une petite partie de votre portefeuille plutôt que de miser gros. Cela vous permet de vous joindre à l’engouement tout en limitant le potentiel de baisse.

Pensez à long terme

Bien que certains investisseurs cherchent à y réaliser des profits rapides, les PAPE peuvent aussi être un moyen d’investir dans des sociétés dans lesquelles vous croyez à long terme. Réfléchissez au-delà du rendement du premier jour et déterminez si l’entreprise a les reins solides.

Diversifiez-vous

Ne bâtissez pas votre portefeuille en fonction d’un seul PAPE ou d’un seul secteur. Une combinaison bien diversifiée de placements demeure l’une des meilleures façons de gérer le risque au fil du temps.

Principaux points à retenir

Investir dans des PAPE peut être une façon gratifiante de soutenir les sociétés en croissance et de profiter des rendements précoces, mais ce n’est pas sans risques. Pour les débutants, la clé est d’aborder les PAPE en alliant curiosité, prudence et une perspective à long terme.