Opérations de rebond : Les risques liés aux opérations de revanche et au redoublement d’efforts

En février, dans l’esprit de la Saint-Valentin, nous pourrions discuter des relations de rebond. Nous parlons plutôt de quelque chose d’aussi dramatique pour les investisseurs : les opérations de rebond.

Qu’il s’agisse de JLo et de Ben Affleck ou des plus récentes aventures des Kardashians, les relations de rebond peuvent être remplies de drames. Les opérations de rebond peuvent être tout aussi dramatiques. Nous présentons deux exemples clés d’opérations de rebond : les opérations de revanche après une perte et le redoublement d’efforts après un gain.

Un investisseur achète une action de croissance assortie de solides perspectives et notes des analystes. Malheureusement, la croissance dure seulement jusqu’au prochain rapport sur les bénéfices dans lequel les dépenses sont beaucoup plus élevées que prévu, puis l’action chute de 20 % en quelques jours. La société semble s’améliorer, mais le chef des finances est soudainement congédié et la raison devient évidente : les bénéfices des dernières années doivent être retraités. L’action perd encore 40 % du jour au lendemain. L’investisseur est troublé, car il était très optimiste à l’égard de la société et a investi une somme importante.

L’irritation laisse rapidement place à l’action. « Je ne vais pas rester là sans rien faire et accepter ces pertes, dit l’investisseur. Je vais tout récupérer et même plus. » Bien que l’investisseur détienne normalement des sociétés relativement stables qui versent des dividendes, il ne peut pas trouver de solides candidats dans ce groupe. Il entend parler d’une action à petite capitalisation du secteur minier dont la valeur pourrait doubler d’ici quelques mois, selon un influenceur sur les médias sociaux. Il ne détient normalement pas de petites sociétés ni de sociétés minières, mais l’influenceur a l’air bien informé, et ce gain ramènerait le portefeuille dans le vert. Après avoir effectué des recherches pour confirmer l’opinion favorable de l’influenceur, il investit une somme importante dans la société minière. Par pur hasard, un gouvernement étranger dans le plus grand territoire de la société minière annonce qu’il nationalisera toutes les mines avec effet immédiat. La nouvelle fait dégringoler l’action. Une mauvaise perte sur une action est maintenant devenue une perte importante pour le portefeuille de l’investisseur.

Cet exemple de subir une perte puis d’en subir d’autres par la suite est peut-être bien connu de nombreux investisseurs, même si les détails sont différents dans chaque cas. Ce qui est moins connu, mais peut-être plus dangereux encore, c’est le prochain exemple, qui consiste à redoubler d’efforts après un gain.

Nous sommes en 1998, et un investisseur en dividendes a finalement décidé qu’il ne peut plus rester les bras croisés et regarder tout le monde faire de l’argent avec des actions technologiques. Il veut obtenir sa part du gâteau. Il investit un montant modéré et réalise un gain assez important à la fin de l’année. Heureux de cette réussite, il investit le même montant l’année suivante – pas besoin de s’emporter –, puis réalise un gain encore plus important. Alors que le millénaire tire à sa fin, et que certains économistes parlent déjà du risque d’un krach, l’investisseur vend ses actions technologiques et transfère le produit dans des bons du Trésor. Comme le rendement a été beaucoup plus élevé qu’espéré, il n’est pas nécessaire de prendre plus de risques.

Mais pourrait-il avoir une autre année comme les deux dernières? L’investisseur commence déjà à imaginer une retraite anticipée et un chalet au bord du lac. Il investit tous les gains des dernières années, en plus d’une partie du portefeuille qui serait normalement investie dans des obligations, pour profiter d’une croissance supplémentaire. Malheureusement, le marché ne coopère pas avec les plans de l’investisseur. Les gens se sont rendu compte que peu des actions technologiques très populaires faisaient de l’argent; les valorisations semblaient soudainement très élevées. Le marché avait chuté de 80 % à la fin de l’année. L’investisseur a perdu une grande partie de son portefeuille, qui est maintenant revenu au niveau où il était au début de la décennie.

Les opérations de rebond peuvent être dangereuses pour les investisseurs.

Opérations de revanche : Plutôt que de réfléchir à la perte et d’établir un plan de placement solide, l’investisseur veut prendre des mesures pour réaliser un gain rapide. Cela peut facilement se retourner contre lui, surtout s’il sélectionne des actions qu’il n’a pas soigneusement prises en compte en fonction de ses connaissances en matière de placement, de son horizon de placement et de sa tolérance au risque. Dans certains cas, la deuxième perte peut être encore plus importante que la première.

Redoublement d’efforts : Dans notre exemple, l’investisseur avait eu beaucoup de succès et avait liquidé son placement, mais il ne pouvait s’empêcher de revenir pour tenter de faire encore plus d’argent. Bien que ce risque puisse toucher tous les investisseurs, il peut être particulièrement difficile pour ceux qui étaient auparavant sceptiques, qui se laissent entraîner dans l’engouement pour des gains inhabituels et qui arrêtent soudainement de faire preuve de leur prudence habituelle.