Comment lire un rapport sur les bénéfices

Pro-Investisseurs vous permet de garder l’œil sur les bénéfices des actions que vous détenez ou des sociétés que vous suivez. Voici quelques éléments qui vous aideront à comprendre quand vous pouvez vous attendre à des bénéfices et à démystifier la façon de lire un rapport sur les bénéfices.

Les sociétés ouvertes – les sociétés qui inscrivent leurs actions à la cote d’une bourse ou qui ont déposé un prospectus auprès de la commission des valeurs mobilières – sont tenues de déclarer régulièrement leur rendement financier. Le rendement financier comprend les revenus, les charges, le profit et les flux de trésorerie, ainsi qu’une analyse des résultats de la société par la direction. Vous trouverez ci-dessous les échéanciers des exigences de production de rapports habituelles en Amérique du Nord : 

De nombreuses sociétés produisent leurs rapports en fonction de l’année civile, leurs trimestres se terminant en mars, juin, septembre et décembre. Les rapports sur les bénéfices sont publiés peu après ces dates, comme il est indiqué ci-dessus. 

Les sociétés ne produisent pas toutes des rapports basés sur l’année civile. Par exemple, l’exercice financier des cinq grandes banques canadiennes s’étend du 1er novembre au 31 octobre. Ces banques produisent leurs rapports en fonction de leur exercice financier, et leurs trimestres se terminent en janvier, en avril, en juillet et en octobre.

Examinons maintenant les principaux éléments d’un rapport sur les bénéfices.

Les revenus désignent aussi les ventes ou le chiffre d’affaires, puisqu’il correspond à la première ligne de l’état des résultats d’une société, avant déduction des charges et d’autres éléments. Les revenus correspondent à l’argent qu’une société reçoit de ses clients, en échange de produits et de services. Les investisseurs les surveillent souvent de près, car une baisse ou un ralentissement des revenus peut être un signe avant-coureur concernant les profits futurs.

Les bénéfices sont aussi appelés profits ou résultat net, puisque les bénéfices figurent à la dernière ligne de l’état des résultats d’une société, après déduction des charges et d’autres éléments. Les bénéfices représentent le profit réalisé par la société. Le cours des actions actuel est en grande partie fondés sur le profit projeté, de sorte que les investisseurs accordent généralement une attention particulière aux bénéfices et à tout ce qui pourrait avoir une incidence sur les bénéfices futurs d’une société.

Le résultat par action est souvent appelé RPA en abrégé. Pour les investisseurs, ce n’est pas seulement les bénéfices qui comptent, mais aussi le montant des bénéfices qu’ils obtiennent pour chaque action qu’ils détiennent. Les sociétés peuvent réduire leur nombre d’actions (par exemple, en rachetant des actions) ou augmenter leur nombre d’actions (par exemple, en octroyant des actions à des dirigeants). Il est possible que les bénéfices progressent, mais que le RPA diminue, par exemple, lorsque les bénéfices augmentent de 4 %, mais que le nombre d’actions grimpe de 6 %. C’est ce qu’on appelle une « dilution », qui se produit lorsque l’augmentation du nombre d’actions dilue la valeur de chaque action détenue par les investisseurs.

Lorsque les sociétés publient leur rapport sur les bénéfices, elles peuvent y inclure des « prévisions » qui décrivent leurs attentes pour l’avenir. Ces prévisions sont un énoncé général sur la tendance des rendements futurs et non une indication précise sur les revenus ou les bénéfices attendus. Parfois, une société obtient de bons résultats, mais elle subit tout de même une baisse du cours de l’action. Cela peut se produire parce que la société fait des prévisions qui sont moins optimistes que ce à quoi les investisseurs s’attendent. Encore une fois, les marchés sont tournés vers l’avenir. Les cours de l’action ne sont que partiellement fondés sur les rendements récents et sont basés sur les prévisions des investisseurs.

Les sociétés de placement font appel à des analystes de marchés boursiers pour estimer leurs revenus, leurs bénéfices et leur RPA, ce qui peut aider les investisseurs à décider s’ils souhaitent investir dans une société. Les estimations des analystes constituent souvent un consensus ou une fourchette moyenne du RPA attendu au prochain trimestre ou au prochain exercice, et ce consensus se reflète généralement dans le cours d’une action. Lorsque les résultats d’une société dépassent les attentes du consensus, ce résultat supérieur peut avoir un effet positif pour le cours de l’action. Lorsqu’ils sont inférieurs aux prévisions consensuelles, cela peut avoir un effet négatif sur le cours de l’action.

Bien qu’une société puisse donner des prévisions générales sur son rendement futur et que les analystes fournissent des estimations précises des revenus et des bénéfices, certains grands négociateurs croient quelquefois que les résultats seront très différents de ce consensus. Cette « rumeur » non officielle peut également influer sur les cours des actions. Les analystes ont-ils raison? Ou est-ce que les grands négociateurs savent quelque chose que les analystes ne savent pas? Lorsque les investisseurs suivent une action au fil du temps, ils peuvent acquérir de l’expérience en interprétant les estimations des analystes et des négociateurs, ou même en élaborant leurs propres estimations.

• Les sociétés canadiennes et américaines publient généralement leurs résultats dans les 40 à 45 jours suivant la fin du trimestre ou dans les 60 à 90 jours suivant la fin de l’année. De nombreuses sociétés publient leurs résultats en fonction de l’année civile, mais certaines produisent leurs résultats en suivant un exercice financier différent.
• Les principaux éléments du rapport sur les bénéfices sont les revenus, les bénéfices et le résultat par action (RPA). Lorsque le RPA d’une société est meilleur ou pire que ce que prévoyaient les analystes, cela peut avoir une incidence sur le cours de l’action.
• Il est important pour les investisseurs de prédire le rendement futur. À cette fin, les sociétés émettent des prévisions générales, les analystes fournissent des estimations précises des revenus et des bénéfices, et les négociateurs peuvent avoir leur propre « rumeurs » qui peuvent différer des deux.