Gestion du risque de négociation, partie 3 : risque avant récompense

L’effet des pertes sur le rendement des placements ne se comprend pas de manière intuitive. Dans le tableau suivant, nous vous présentons les mathématiques des pertes, fondées sur un placement initial de 100 $, ainsi que le gain nécessaire pour atteindre le seuil de rentabilité en dollars et en pourcentage pour revenir à cette valeur de placement initiale après la perte.

Pertes fondées sur un placement de 100 $ et gains requis pour atteindre le seuil de rentabilité
 

L’important, c’est que les pertes ne sont pas symétriques par rapport aux gains. À mesure que les pertes augmentent, les gains nécessaires pour atteindre le seuil de rentabilité augmentent encore davantage. Nous pouvons observer cette tendance en comparant les rubriques « Pertes en pourcentage » et « Seuil de rentabilité en dollars » dans le tableau. Cela souligne l’importance d’un processus de gestion du risque qui vise à éviter que les pertes importantes deviennent d’énormes pertes. Pour atteindre le seuil de rentabilité, une perte de 40 % exige un gain de 67 %, ce qui n’est pas facile à obtenir. Toutefois, avec une perte de 60 %, il faut obtenir un gain de 150 % pour atteindre le seuil de rentabilité. Cette érosion de la valeur peut être difficile à récupérer.

Des pertes moins spectaculaires peuvent aussi avoir d’importantes conséquences pour les investisseurs à long terme. Dans le tableau suivant, nous comparons les rendements annuels de deux investisseurs, Stéphanie Stabilité et Isaac Imprévisibilité :

Le récit de deux investisseurs

Stéphanie Stabilité a fait preuve de prudence à l’égard des pertes. Elle a utilisé diligemment la taille des positions pour gérer le risque de perte lié à un titre et a également utilisé les cours cibles, les ordres stop et les paliers pour gérer les achats et les ventes en mettant l’accent sur le risque, comme nous l’avons mentionné dans nos articles connexes. Isaac Imprévisibilité a été moins prudent. Doué pour choisir des titres, il a réfléchi un peu au risque, sans s’en préoccuper outre mesure, car il est d’avis que les titres gagnants font plus que compenser les titres perdants.

Stéphanie Stabilité a alterné entre des gains de 20 % et des pertes de 5 %, tandis qu’Isaac Imprévisibilité a alterné entre des gains de 30 % et des pertes de 20 %. Lorsque nous additionnons les rendements sur cinq ans de ces investisseurs et les divisons par cinq, le rendement moyen est de 10 % dans les deux cas. C’est une tout autre histoire lorsque nous examinons le rendement composé, soit la vitesse à laquelle leurs placements se sont accumulés au fil du temps. Comme les pertes de Stéphanie étaient moins importantes que celles d’Isaac, soit 5 % par rapport à 20 %, ses placements se sont accumulés plus rapidement. En fait, le rendement annuel composé de Stéphanie sur la période de cinq ans était de 9,29 %, tandis que celui d’Isaac était de 7,05 %¹. Imaginons maintenant que cette différence persiste sur une plus longue période. Dans le tableau suivant, nous vous présentons la croissance composée de 100 000 $ sur 10, 20 et 30 ans, selon le rendement annuel composé de ces deux investisseurs².

Croissance composée d’un placement de 100 000 $

Les rendements composés sont plus importants que les rendements moyens pour l’investisseur à long terme. En accordant la priorité au risque plutôt qu’à la récompense, Stéphanie Stabilité a suivi un processus de placement plus constant qu’Isaac Imprévisibilité. De plus, elle s’est retrouvée avec un solde plus élevé.

La gestion du risque est importante dans toutes les conditions du marché, mais elle est d’une importance suprême lorsque les pertes commencent à s’accumuler

Un plan de gestion du risque solide peut vous aider à gérer les événements difficiles et à poursuivre vos activités en tant qu’investisseur. Ce plan commence par vos objectifs de placement et votre tolérance au risque, mais comprend également des façons plus précises de gérer le risque, comme la taille des positions ou la gestion des achats et des ventes.

À mesure que les pertes augmentent, les gains nécessaires pour atteindre le seuil de rentabilité augmentent encore davantage

Un processus de placement rigoureux ne peut pas vous permettre d’éviter les pertes sur les placements individuels, mais il peut contribuer à réduire le risque que les pertes deviennent très importantes pour l’ensemble du portefeuille.

Les rendements composés sont plus importants que les rendements moyens pour l’investisseur à long terme

Entre deux investisseurs ayant le même rendement moyen sur le même horizon de placement, celui qui enregistre les plus petites pertes réalisera un rendement composé plus élevé. Cela peut grandement contribuer à l’accumulation des avoirs à long terme.