Éléments à prendre en considération au moment d’investir dans l’IA

L’intelligence artificielle (IA), qui existe depuis des décennies sous diverses formes, s’est généralisée ces dernières années, notamment avec des applications comme ChatGPT et les logiciels de conduite autonome. Compte tenu de la façon dont la technologie peut automatiser les tâches et remplacer les êtres humains par des machines, les investisseurs réfléchissent maintenant au rôle de l’IA dans l’augmentation de la production, la réduction des coûts et la transformation de la nature des activités, ainsi qu’à l’incidence que cela pourrait avoir sur les secteurs d’activité et les entreprises. Dans cet article, nous explorerons certains des éléments à prendre en considération pour investir dans l’IA, en nous intéressant aux similitudes et aux différences entre un investissement dans l’IA et dans d’autres technologies.

Rôles des entreprises dans l’écosystème de l’IA

Pour commencer, passons en revue les différents rôles que jouent les entreprises dans l’écosystème de l’IA :

Développeurs : Entreprises qui développent les logiciels et les normes de l’IA dans un large éventail de marchés, sociétés technologiques, par exemple.
Fabricants : Entreprises qui fabriquent le matériel ou l’infrastructure physique pour l’IA, fabricants de puces et centres de données, par exemple.
Facilitateurs : Entreprises qui permettent à d’autres d’utiliser l’IA, sociétés de conseils et de services professionnels, par exemple.
Intégrateurs : Entreprises qui jouent tous les rôles indiqués ci-dessus.
Agents de déploiement : Entreprises qui ne jouent aucun des rôles ci-dessus, mais qui pourraient être d’importants utilisateurs de l’IA dans leurs activités, comme les banques ou les détaillants.

Ces rôles peuvent avoir différentes significations pour les investisseurs. Si l’IA est semblable à d’autres technologies, il est possible qu’une poignée d’entreprises deviennent les grands gagnants en tant que développeurs de logiciels ou fabricants de matériel, comme les concepteurs de logiciels et les fabricants de puces dans le secteur des ordinateurs personnels. Il est également possible que quelques entreprises seulement s’imposeront comme intégrateurs, à l’instar du marché actuel de la technologie de recherche sur Internet. Dans ces catégories de l’IA, les investisseurs ont déjà été témoins de prévisions à couper le souffle et d’une flambée des valorisations, étant donné que les grands gagnants pourraient dominer les marchés mondiaux. Pourtant, cet enthousiasme grisant pourrait s’appliquer de façon plus modérée aux agents de déploiement, c’est-à-dire les entreprises qui adoptent ou adaptent la technologie. Pour illustrer ce point, pensons au boom de l’Internet au début des années 2000. Seules quelques entreprises se sont révélées être des développeurs de technologie Internet de pointe, tandis que la grande majorité des autres entreprises ont simplement utilisé la technologie dans leurs activités.

Occasions et risques liés à un investissement dans l’IA

Les occasions et les risques sont toujours présents dans les placements, et sont plus importants dans les technologies en phase de démarrage comme l’IA. En voici quelques-uns à prendre en considération :

Choisir les gagnants

En ce qui concerne les créateurs d’une nouvelle technologie, à savoir les développeurs, les fabricants et les intégrateurs, il peut être particulièrement difficile de choisir les gagnants. L’un des principaux dilemmes, c’est de décider s’il faut investir dans des entreprises en démarrage ou dans des entreprises établies. Les entreprises en démarrage peuvent offrir une exposition pure à l’IA, même si cela présente un risque beaucoup plus élevé qu’un investissement dans une grande entreprise. Les entreprises établies peuvent être en mesure d’utiliser leur position dominante sur le marché et leur profusion de données sur les clients pour tirer parti de l’IA, au risque de perdre leurs secteurs d’activité actuels. En tant que thème plutôt que gamme de produits ou segment d’activité, l’IA peut être difficile à mesurer au moyen des revenus ou des bénéfices dans l’état des résultats d’une entreprise. Les investisseurs devront peut-être parcourir les rapports d’analystes et assister aux conférences téléphoniques sur les résultats financiers pour comprendre l’incidence de l’IA sur les activités. L’IA peut peut-être vous aider à cet égard.

Se concentrer sur les résultats

En ce qui concerne les utilisateurs d’une nouvelle technologie, à savoir les agents de déploiement, l’IA pourrait être semblable à d’autres investissements en immobilisations. Au bout du compte, la réussite repose sur la mise en œuvre et les résultats. Pour que l’IA offre une valeur ajoutée aux investisseurs, une entreprise devra déployer l’IA mieux que ses concurrents et avec des résultats meilleurs que ce à quoi s’attendent les analystes. En ce sens, l’IA n’est pas différente des autres technologies, comme l’informatique de bureau ou l’informatique en nuage. La technologie peut augmenter les dépenses en immobilisations et réduire les charges d’exploitation à long terme, mais la pression exercée par les concurrents peut entraîner une amélioration limitée ou nulle de la position sur le marché pour de nombreuses entreprises. Les investisseurs doivent s’attendre à une réponse de leurs concurrents lorsque les entreprises déploieront l’IA.

Décider du montant à payer

Selon la théorie de la valorisation, la valeur des actions d’une entreprise correspond à la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs prévus. Il s’agit de prévoir les flux de trésorerie à très long terme et de les actualiser en utilisant un taux d’intérêt qui tient compte du risque lié à la réception réelle de ces flux. Les investisseurs axés sur la croissance ont tendance à tomber dans le « piège de la croissance », qui consiste à surestimer les flux de trésorerie et à sous-estimer le taux d’actualisation ou le risque. Cette tendance est probablement plus marquée pour l’IA en raison de son expansion extraordinaire. Même des entreprises exceptionnelles peuvent réaliser des placements désastreux si les investisseurs paient trop cher pour les flux de trésorerie futurs. Il existe un risque que les champions de l’IA soient valorisés à hauteur de la perfection, lorsque tout rendement inférieur à un rendement exceptionnel par rapport aux attentes élevées pourrait entraîner une baisse importante de la valeur marchande.

Croyez-vous en l’IA?

La réflexion sur les occasions et les risques peut aider à déterminer le degré de conviction d’un investisseur à l’égard des perspectives de l’IA et de sa capacité à choisir des placements gagnants dans ce marché. Voici plusieurs façons d’investir dans l’IA, allant d’un niveau de conviction très élevé à un niveau moins élevé :

Actions individuelles : Il s’agit de la plus haute forme de conviction qu’on puisse avoir lorsqu’on investit dans l’IA, compte tenu de la difficulté de déterminer quelles entreprises développeront, fabriqueront ou intégreront la technologie de manière à dominer les marchés mondiaux, ou quelles entreprises déploieront la technologie mieux que leurs concurrents.
Fonds thématiques : Les investisseurs qui croient en l’IA, mais pas suffisamment pour choisir des actions individuelles, pourraient envisager de se tourner vers des fonds axés sur l’intelligence artificielle. Toutefois, les gestionnaires de fonds peuvent disposer d’une vaste marge d’appréciation quant à la manière de définir le thème et la sélection des sociétés.
Fonds du marché élargi : Il s’agit de la forme la plus faible de conviction qu’on puisse avoir pour investir dans l’IA. Si l’IA s’avère une tendance importante à l’échelle de l’économie, les champions de l’IA seront bien représentés dans un fonds du marché élargi, y compris un fonds du marché mondial pour les investisseurs qui ne veulent pas prédire quels pays ou quelles régions seront les plus performants.

Principaux points à retenir

Les entreprises peuvent jouer un large éventail de rôles dans le domaine de l’IA. Pour se faire une idée précise des investissements dans l’IA, les investisseurs peuvent se demander si une entreprise est un développeur, un fabricant, un facilitateur, un intégrateur ou un agent de déploiement de technologies d’IA.
La technologie de l’IA n’en est qu’aux prémices de son histoire. Cela induit des occasions et des risques considérables, notamment pour choisir les gagnants parmi les développeurs, les fabricants ou les intégrateurs, mettre l’accent sur les résultats pour les agents du déploiement et, dans l’ensemble, décider du montant à payer pour des bénéfices potentiels qui pourraient se prolonger loin dans l’avenir.
Les investisseurs peuvent avoir différents degrés de conviction quant à l’importance de l’IA et à leur capacité à choisir des placements gagnants dans ce marché. Les façons d’investir dans l’IA, allant d’un niveau de conviction très élevé à un niveau moins élevé, comprennent les actions individuelles, les fonds thématiques et les fonds du marché élargi.

Investir dans l’intelligence artificielle : Est-ce semblable ou différent des autres technologies?