Comprendre les opérations de change

Lorsque vous investissez dans des titres étrangers, vous assumez le risque de change en plus du risque de prix. Si vous achetez un titre, le risque de prix est le risque que le cours du titre baisse et entraîne une perte. Le risque de change est le risque que le taux de change fluctue et entraîne une perte. Lorsque le taux de change fluctue, cela signifie que la valeur d’une devise change par rapport à une autre, ce qui peut vous désavantager.

Par exemple, si le dollar canadien se déprécie, la valeur de votre portefeuille étranger augmente. Par contre, si le dollar canadien s’apprécie, la valeur de votre portefeuille étranger diminue.

Supposons que le taux de change USD en CAD est à 1,30 et que vous voulez acheter 10 000 $ US. Vous paierez 13 000 $ CA (1,30 × 10 000 $ US).

Si vous conservez les dollars américains et que le taux de change passe à 1,35, ce qui signifie que le dollar canadien se déprécie, la valeur de vos dollars américains passe à 13 500 $ CA (1,35 × 10 000 $ US). Vous avez gagné 500 $ CA (13 500 $ par rapport à 13 000 $) en conservant les dollars américains. 

À l’inverse, si le dollar canadien s’apprécie et que le taux de change passe à 1,25, la valeur de vos dollars américains diminue à 12 500 $ CA (1,25 × 10 000 $ US). Vous avez perdu 500 $ CA (12 500 $ par rapport à 13 000 $).

Supposons encore une fois que le taux de change USD en CAD est à 1,30, mais cette fois-ci, vous voulez acheter 100 actions d’ABC Cie à 100 $ US par action. Vous paierez 13 000 $ CA, à l’exclusion des commissions (100 actions × 100 $ US par action × 1,30). 

Au moment de l’achat, la valeur totale de votre portefeuille sera de 13 000 $ CA. Cette valeur variera en fonction du cours de l’action d’ABC Cie et du taux de change USD/CAD. 

Si ABC Cie augmente à 105 $ US par action et que le dollar canadien se déprécie à un taux de change de 1,35, vous profitez à la fois de la hausse du cours de l’action et de la fluctuation de la devise. Vos actions valent maintenant 10 500 $ US (10 000 $ + 500 $), ou 14 175 $ CA (10 500 $ × 1,35). Il s’agit d’un gain de 1 175 $ CA (14 175 $ par rapport à 13 000 $).

Par contre, si le cours de l’action chute à 95 $ US, votre perte peut être compensée par le gain découlant de la dépréciation du dollar canadien. Vos actions chuteraient de 500 $ pour passer à 9 500 $ US ou à 12 825 $ CA. Il s’agit d’une perte de 175 $ CA (12 825 $ par rapport à 13 000 $), malgré la baisse de 500 $ US du cours de l’action. Dans ce scénario, la fluctuation de la devise contribue à réduire la perte.

La fluctuation des devises peut avoir une incidence positive ou négative sur l’ensemble du portefeuille, et certains investisseurs souhaitent l’éviter. En général, ils examineraient certaines des solutions suivantes pour réduire au minimum le risque de change : 

• Des FNB ou des fonds communs de placement couverts contre le risque de change qui réduisent ou éliminent les effets des fluctuations des taux de change.
• Un portefeuille diversifié à l’échelle mondiale avec un panier de pays ou de régions qui offrent une exposition à diverses devises. 
• Un panier de devises avec une corrélation minimale étant donné que les devises corrélées ont tendance à fluctuer ensemble. 

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