Les FNB indiciels similaires peuvent se comporter différemment
Ce qu’un FNB suit, et comment il le fait, compte.
Pro-Investisseurs CIBC01 juill. 2026
Lecture de 2 minutes
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Vous comparez deux FNB qui semblent presque identiques; les deux reproduisant le même indice. Même marché. Placements comparables. Mais au fil du temps, leurs rendements commencent à diverger.
Qu’en est-il exactement?
Ce que vous devez savoir
Les FNB qui se ressemblent ne détiennent pas toujours les mêmes placements
De petites différences dans la façon dont ils sont construits peuvent entraîner des résultats différents
Même les FNB qui suivent le même indice ne le feront pas parfaitement
Ces différences sont habituellement minimes, mais elles s’additionnent avec le temps
Tout commence par ce que le FNB suit
Deux FNB peuvent se concentrer sur le même marché, comme les actions canadiennes ou les technologies américaines, mais suivre des indices différents.
Et ces indices ne sont pas identiques. Chacun est construit selon son propre ensemble de règles :
quelles sociétés sont incluses
quelle pondération attribuer à chaque indice
à quelle fréquence l’indice est rééquilibré
Ces choix façonnent ce que détient le FNB et déterminent son rendement.
Un exemple simple
Deux FNB peuvent investir dans des actions canadiennes. L’un met l’accent sur les 60 plus grandes sociétés, l’autre inclut des centaines de sociétés de différentes tailles.
Les deux vous donnent une exposition au Canada, mais ils ne se comporteront pas de la même façon. Dans certains marchés, les petites sociétés pourraient générer des rendements. Dans d’autres, les grandes sociétés pourraient faire mieux.
Le même indice ne donnera pas des résultats identiques
Même si deux FNB suivent le même indice, leur rendement peut tout de même varier légèrement. C’est parce que les FNB ne suivent pas l’indice de la même façon.
Certaines des différences proviennent des frais de gestion, des coûts de négociation, de la façon dont les dividendes sont gérés, des différences de synchronisation lorsque les marchés évoluent, ainsi que d’autres petits facteurs structurels. Cet écart est souvent appelé « écart de suivi », c’est-à-dire la différence entre le rendement du FNB et celui de l’indice.
Pour les FNB internationaux, les devises peuvent aussi jouer un rôle. Par exemple, un FNB canadien qui suit l’indice S&P 500 peut être offert en versions couverte et non couverte. Les rendements du FNB non couvert évolueront au rythme du dollar américain, tandis que la version couverte vise à réduire cette incidence.
Pourquoi cela se manifeste-t-il davantage dans certains FNB?
Pour les grands marchés, où le volume d’opérations est élevé, ces différences sont généralement négligeables. Mais elles peuvent être plus visibles lorsque le FNB suit les marchés internationaux, les placements sous-jacents sont moins liquides ou les marchés sont ouverts à différents moments. Dans ces cas, de petites frictions peuvent devenir plus perceptibles.
Ce que cela signifie pour vous
Lorsque deux FNB se comportent différemment, ce n’est pas nécessairement un problème. Cela reflète habituellement ce qu’ils détiennent réellement et à quel point ils suivent de près leur indice de référence. C’est pourquoi il peut être utile de regarder au-delà du nom et de comprendre ce qui se trouve en dessous.
Conclusion
On dit souvent que les FNB sont simples et ils le sont.
Mais lorsque le rendement ne correspond pas à vos attentes, cela n’est souvent pas aléatoire. Un examen approfondi de ce que chaque FNB suit, et comment il le fait, peut souvent expliquer pourquoi.
Les connaissances sont votre atout le plus précieux
