La couverture de change et votre portefeuille

Lorsqu’il s’agit d’investir sur les marchés internationaux, la complexité des fluctuations des devises peut poser des problèmes importants. Pour les investisseurs canadiens, s’aventurer au-delà des frontières offre des possibilités de diversification, mais comporte également un risque de change. Cet article porte sur la couverture de change¹, sur l’importance de comprendre les corrélations entre les devises et sur la gestion efficace de ces éléments au moyen des FNB.

Les placements à l’étranger, qui donnent accès à un large éventail d’actifs et de marchés, peuvent améliorer un portefeuille. Ils offrent des possibilités de diversification, ce qui est crucial, car les rendements varient souvent d’une région à l’autre selon les conditions économiques. Toutefois, les placements à l’étranger sont assortis d’un risque inhérent lié aux mouvements des devises. Comme les actifs internationaux sont libellés en devises, les fluctuations des devises peuvent avoir une incidence importante sur leurs rendements lorsqu’ils sont convertis en dollars canadiens.

Par exemple, il arrive que le dollar canadien prenne de la valeur par rapport au dollar américain. Dans un tel cas, si un indice comme l’indice S&P 500 présente des rendements attrayants en dollars américains, mais que le taux de change est défavorable, il se peut que le rendement en dollars canadiens soit beaucoup moins élevé. À l’inverse, lorsque le dollar canadien s’affaiblit, les investisseurs canadiens peuvent bénéficier de meilleurs rendements sur des placements étrangers non couverts puisque cette chute du dollar est susceptible d’amplifier leurs gains. Les FNB constituent un moyen efficace d’accéder aux marchés internationaux. Leurs parts se négocient pendant les heures de négociation habituelles (même si un marché international n’est pas ouvert) et ils offrent des options couvertes et non couvertes.

La gestion du risque de change peut être une arme à double tranchant. D’une part, si une devise, comme le dollar américain, prend de la valeur par rapport au dollar canadien, les parts de FNB non couverts peuvent procurer des rendements supérieurs. En revanche, si la valeur d’une devise baisse, les FNB couverts constituent une option prudente pouvant protéger les investisseurs contre les pertes potentielles.

Un élément clé à prendre en considération lorsque vient le temps de choisir entre un FNB couvert ou non couvert est la corrélation entre les placements sous-jacents et la devise. Par exemple, si la corrélation entre le rendement d’une devise et les actifs sous-jacents est négative, un FNB non couvert peut offrir une diversification et réduire la volatilité générale d’un portefeuille. Au contraire, si cette corrélation est positive, un FNB couvert pourrait être nécessaire pour réduire la volatilité.

De nombreux investisseurs adoptent une approche mixte, optant pour des placements couverts et non couverts afin de tirer avantage des mouvements potentiels des devises tout en gérant les risques. Une stratégie courante consiste à maintenir une répartition 50/50, ce qui offre une certaine flexibilité et permet de réagir à l’évolution des conditions des marchés.

En fin de compte, la décision de couvrir ou non le risque de change est personnelle et dépend de la situation de l’investisseur, de sa perception des marchés et de sa tolérance au risque. Si un investisseur comprend le risque de change, il pourra prendre des décisions éclairées qui soutiendront sa stratégie de placement globale.

Le risque de change est un élément indissociable des placements étrangers. Les investisseurs canadiens doivent donc adopter une approche réfléchie en matière de couverture de change qui s’appuie sur des FNB. Pour élaborer une stratégie comprenant des parts de FNB couverts et non couverts qui réduit les risques et augmente le rendement de leur portefeuille, ils doivent évaluer les conditions des marchés, comprendre les corrélations et tenir compte de l’incidence potentielle des fluctuations des devises sur les rendements.