Gérer la fluctuation des devises
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Luc de la Durantaye, Directeur général, Répartition de l’actif et Gestion des devises, Gestion d’actifs CIBC

« J’estime important de rappeler qu’il a été prouvé à maintes reprises que la diversification mondiale, notamment une exposition étendue à un panier de devises, permettait aux investisseurs canadiens de diversifier leur portefeuille et d’en réduire la volatilité au fil du temps. Il n’est jamais facile de savoir quand acheter et vendre des actions; être en mesure de déterminer quand acheter et vendre des devises est une tâche tout aussi ardue. À moins de pouvoir y consacrer beaucoup de temps, les investisseurs ne devraient pas s’y risquer de façon régulière. »

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Les indices mondiaux ne sont pas diversifiés en ce qui a trait aux devises

« Un portefeuille d’actions repose sur le même principe qu’un indice. Par exemple, l’indice S&P 500 contient 500 actions et l’indice MSCI Monde, plusieurs milliers. Au moment d’investir, lorsque vous examinez les positions en devises sous-jacentes, vous remarquez une forte concentration en dollars américains, en euros et en yens, ce que vous n’accepteriez pas dans un portefeuille d’actions. Dans l’indice MSCI Monde, on retrouve une concentration des actifs en dollars américains de près de 50 %, voire plus. Il en résulte donc un portefeuille très concentré sur quelques devises importantes. Il importe alors de le diversifier en investissant dans des devises présentant des données fondamentales plus solides, ce qui aura pour effet d’améliorer la diversification globale du portefeuille et d’y ajouter de la valeur au fil du temps. »

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Gérer les devises dans un portefeuille diversifié

« La gestion des devises dans un portefeuille équilibré ressemble à la gestion d’un portefeuille d’actions. Il faut d’abord porter attention aux données fondamentales de la devise de chacun des pays. On réduira la position en devises en cas de faibles données fondamentales, et on l’augmentera lorsque ces données sont solides. En détenant des devises qui s’apprécient et en réduisant ses positions dans les devises susceptibles de se déprécier, on augmente la valeur ajoutée du portefeuille. »

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